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降準預期升溫 業內認為時點尚待觀察

中國經濟新聞網 2019-04-04 10:04:01

  繼3月29日就降準不實消息進行辟謠之后,4月2日,人民銀行辦公廳官方微博央行微播再次轉發中國金融新聞網題為《成方街時評:給金融市場上的造謠者提個醒》的文章稱,央行也已就此事正式致函公安機關,請就此次編造發布虛假信息的行為依法進行查處。

  近兩日,市場上關于“是否降準、何時降準”的討論再次升溫。業內人士表示,存款準備金率下調具備一定空間,但是降準具有一定數據驅動特征,未來即將公布的經濟數據和金融數據成為影響降準時機的重要因素。

  東方金誠首席宏觀分析師王青對《經濟參考報》記者表示,分析影響降準的重要因素,可以結合本輪降準的政策目標來進行,央行降準具有一定程度的數據驅動特征。他表示,本輪降準的主要政策目標包括:一是作為逆周期調節工具,對沖經濟下行壓力,確保經濟運行在合理區間;二是保障貨幣信貸和社會融資規模合理增長,即這兩項指標不能明顯低于名義GDP增速;三是保證流動性合理充裕,即維持2018年下半年以來貨幣市場利率圍繞政策指導利率窄幅波動狀態,以“寬貨幣”支持“寬信用”。換言之,當前影響降準的重要因素可概括為:一季度經濟下行壓力是否明顯加大,前三個月信貸、社融及M2增速是否顯著低于政策目標,以及當前市場利率是否明顯高于政策指導利率。

  他表示,在宏觀經濟下行壓力趨緩,市場流動性保持充裕的背景下,4月央行降準的迫切性有所下降。但若下周公布的3月金融數據反彈乏力,央行仍有可能在月內實施降準,例如通過置換當月中旬到期的MLF等方式,降低銀行負債成本,支持實體經濟融資條件改善。他同時表示,當前我國貨幣政策具有較為明顯的“以我為主”特征,對沖國內經濟、金融收縮壓力是主要目標所在,美聯儲政策轉變對國內是否降準影響不大。

  中信證券固收首席分析師明明也表示,降準出發點仍然是基本面。目前寬信用的效果正在逐步顯現,金融數據、實體數據出現了一系列分化,下一次降準政策的落地很可能會等待一季度實體和金融數據的公布,如果數據仍然體現出實體經濟疲弱,降準將較快推出;若一季度數據有所回暖,降準政策可能會延遲到二季度末以應對年中流動性需求。

  中金所研究院首席經濟學家趙慶明表示,雖然4月降準的可能性很大,但目前降準已經不僅僅是傳統的平衡增長和通脹之間的關系,而是更看重平衡增長和資產泡沫之間的關系。“3月29日、4月1日股市狀況都十分火爆,如果這個火爆行情持續的話,監管部門反而會對降準更加警惕,延遲降準時間表。作為一個比較有力的經濟刺激政策,會擔心降準更刺激股市行情,從而出現人造牛市,積累風險。”趙慶明說。 

來源:經濟參考報 編輯: 曾紫妍       
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